在证监会批准其4.39亿元IPO苦求后，广东新亚光电缆股份有限公司（简称"新亚电缆"）正濒临外界的严格注视。据时辰财经对其招股阐明书的深刻分析露馅，这家“中国线缆百强企业”存在多项值得情切的问题。
新亚电缆是一家专科从事电线电缆研发、分娩和销售的企业，主要居品为电力电缆、电气装备用电线电缆及架空导线等。据招股书先容，新亚电缆畅通多年入围《中国线缆产业最具竞争力企业》评测榜单，其中2024年再次被评为“中国线缆产业最具竞争力企业100强”，公司品牌“新亚SHINE”在2009年被评为“中国有名商标”，是电线电缆行业中具有较大影响力的代表性企业。
新亚电缆的深市主板IPO于2023年3月29日得回受理，IPO注册苦求于2025年1月9日注册收效，并于2025年1月10日得回证监会的讲求批复，历时约1年10个月。
这次IPO，新亚电缆欲募资4.39亿元，分手用于电线电缆智能制造容貌、研发测验中心成就容貌、营销麇集成就容貌和补充流动资金。其中，补充流动资金欲干涉1亿元。
营收与净利、现款特殊波动
新亚电缆的财务报表呈现出令东说念主模糊的怪象：在2024年上半年，公司营收同比下滑18.05%，扣非归母净利润更是暴跌37.88%。
据招股阐明书，2021年、2022年、2023年和2024年1-6月，新亚电缆的生意总收入分手达到28.93亿元、27.63亿元、30.13亿元和11.77亿元，其中2022年、2023年和2024年1-6月，同比变动了-4.50%、9.03%和-18.05%；扣除非往往性损益后包摄于公司鼓励的净利润分手为0.96亿元、1.07亿元、1.63亿元和0.52亿元，2022年、2023年和2024年1-6月，同比变动了11.56%、51.75%和-37.88%。
值得着重的是，2021年至2024年上半年，新亚电缆的生意收入与净利润转变不定。2021年，公司营收达28.92亿元，较之前有所攀升，可净利润却从2020年的1.10亿元滑落至0.96亿元，出现增收不增利的怪象；2022年，公司营收小幅回调至27.63亿元，利润反倒逆势上扬至1.11亿元。
况兼，新亚电缆营收与销售商品、提供劳务收到的现款之间存在显著的不匹配局势。
如2021年，新亚电缆营收与当年应收账款余额加多额之和与销售商品、提供劳务收到的现款之间存在约2亿余元的互异，占线路现款收入的7.21%；2022年这一互异更是达到了7.66亿元，占线路现款收入的25.20%。
毛利率、研发干涉捏续低于行业平均水平
更引东说念主注目的是，公司的毛利率捏续低于行业平均水平。2024年上半年，新亚电缆的毛利率仅为9.96%，远低于同业业14.82%的平均水平。这一数据激发了商场对其谋略收尾的担忧。
2021年至2023年，与新亚电缆同业业可比的公司平均毛利率分手为15.25%、15.81%、15.52%。而新亚电缆在同时的概述毛利率分手为9.21%、9.85%、11.74%，显著低于同业业可比公司的平均水平。
步入2024年后，新亚电缆的谋略情状和毛利率水平仍未出现好转。2024年上半年，新亚电缆的概述毛利率为9.96%，已经低于电气部件与开辟行业的平均水平。
当下，在电线电缆行业手艺更新飞速的配景下，研发智力的不足可能使公司在畴昔的商场竞争中处于症结，而新亚电缆这次IPO探究召募资金用于成就研发现实中心，但其当年三年的研发干涉远不足此畛域，这也激发了商场对其募资用途的质疑。
招股书露馅，2021年至2024年上半年，新亚电缆的研发用度占生意收入比重较低，仅0.17%、0.28%、0.35%、0.43%，远低于行业平均水平的3%足下。
告贷与分成引质疑
时辰财经还着重到，新亚电缆一系列资金操作引东说念主质疑。
2020年级首，新亚电缆从关联方借入2.223亿元，年底前全数偿还。可是在同庚7月，公司向鼓励派发1亿元现款股利，随后又在IPO中探究召募1亿元补充流动资金。
2020岁首，新亚电缆向关联方陈恩、陈文桂和黄春桃（陈家锦的母亲）借入资金余额分手为6392万元、7692万元、8146万元。系数金额为2.223亿元。这笔告贷在当年年底已一说念还清，但同庚7月，公司却向鼓励派发现款股利1亿元，紧接着在IPO中探究使用召募资金中的1亿元来补充流动资金，这种首尾乖互的操作激发了深交所的情切和商场的质疑。
深交所也条目公司对这般操作的合感性与必要性给出讲明。新亚电缆对此讲明称，公司向关联方告贷是为无礼谋略资金盘活需要。
值得一提的是，新亚电缆呈现出典型的家眷企业特征。公司本色适度东说念主陈家锦、陈志辉、陈强和陈伟杰四东说念主为堂手足相干，与他们的姑妈陈少英、陈新妹、陈金英三东说念主系数捏有公司99.72%的股份，近乎满盈控股。
此外，2020年10月，公司本色适度东说念主的姑妈陈少英、陈新妹、陈金英以1元/注册老本的廉价认缴公司新增注册老本，而公允价钱高达4.47元/股出资额，且三东说念主既不是政策投资者，也未在公司担任遑急职务，公司却称这次增资组成股权激励，如斯高额的股权支付，这背后的方案逻辑着实耐东说念主寻味。
关于上述量度问题，时辰财经记者量度新亚电缆公司方面，摈弃发稿，尚未收到恢复。