一、“特朗普往复”落地具有哪些特征？
本年以来，奉陪好意思国大选鼓舞，特朗普当选的预期对市集带来握续扰动。6月27日晚特朗普与拜登电视申辩中，拜登举座弘扬欠安，申辩收尾后特朗普当选概率较着上升。7月13日特朗普枪击案件后，其当选概率进一步增多。与之对应的，好意思债利率均短期出现较着抬升，黄金等大类钞票也呈现较着“特朗普往复”特征。
北京本领本周三（11月6日）午间，特朗普秘书在2024年总统选举中见效，象征着好意思国大选基本尘埃落定。大类钞票方面， 奉陪特朗普“强财政”预期上升，好意思债收益率大幅上升，带动好意思元指数上升。11月6日本日10年期，20年期好意思债利率均上升16bp，利率别离涉及4.42%，4.71%。
黄金价钱在特朗普秘书当选后出现大幅着落，或证明面前部分钞票已对“特朗普”当选充分计价，短期需阻拦往复“反身性”。本年以来黄金价钱出现聚积大幅上行，其上升趋势或催生较多的投契需求。奉陪好意思国大选落地，其当选预期仍是杀青，故短期黄金或面对较强的往复资金止盈卖出压力。
本轮“特朗普往复”落地前后好意思元指数大幅攀升，与7月“特朗普”往复有所不同。一方面由于特朗普经济策略抬升好意思国长端利率，且镌汰入口，赈济好意思元走强；另一方面，特朗普政府昔时关于好意思元汇率的侵犯力度有待阐明。
国内方面，特朗普当选关于我国经济影响最大的地方在于其大幅征收关税预期或关于我国出口形成较大打击，或迫使经济策略愈加偏向提振内需。2023年以来我国经济规复速率握续不足预期，而9·27新政解析出策略层关于经济的高度柔软。特朗普当选带来的强关税预期或使得我国出口承压，因此我国经济策略地方或愈加偏向于拉动内需，且财政策略力度或有所上升。A股后续走势仍取决于财政策略的力度以及四季度的经济基本面，面前需保握柔软。
二、投资提议
特朗普当选落地或使得部分黄金投契往复止盈，短期或存在一定的抛压。中恒久来看，奉陪特朗普当选带来的地缘漂泊加深，好意思国恒久通胀抬升，中恒久金价核心或抬升。
好意思债方面，面前特朗普当选预期对好意思债利率抬升已充分演绎，昔时好意思债利率或更多依靠经济基本面订价，短期而言好意思债利率再度大幅攀升的可能性相对有限。
A股后续走势仍取决于财政策略的力度以及四季度的经济基本面。若昔时财政策略握续发力带动经济需求端握续好转，则顺周期的地产链、核心钞票中的食物饮料、医药展望领先受益。出口方面，特朗普当选或对我国创业板、出口链带来一定压力。从结构上看，关税对我国电力建造，交通运载建造，工程机械等与制造业延伸有关板块影响或相对较低。
风险提醒：好意思国大选出现黑天鹅事件超跌，寰宇流动性超预期收紧，市集博弈的复杂性超预期，策略变化的节律复杂性超预期等。